华泰宏观：猪价如期温和回升 油价上涨助推PPI

华泰宏观李超团队点评2017年12月通胀数据称，未来通胀最需关心猪价和油价两大变量，环保限产可能将逐渐对猪肉供给产生负面影响，维持2018年上半年猪肉CPI同比跌幅温和收窄、同比最快到今年年中转正的预判。预计2018全年CPI中枢温和上行到+2.5%；但如果油价中枢超预期上行到75美元，CPI中枢可能显著上移到+3%。2018年PPI-CPI的剪刀差将明显缩窄，将有利于成本上涨向下游行业转嫁、有助于中游行业的盈利进一步改善，工业企业的盈利改善持续性仍然较强。