天风证券首席经济学家刘煜辉于最近小范围谈经济观点

天风证券首席经济学家刘煜辉于最近小范围谈经济观点：

1、当前中国经济是踩着刹车下坡的重型卡车，经济破6就在明年。中国国债利率2020年6月大概率会跌破过去10年的利率低点2.66%，利率进入下行通道。

2、美国的财政政策会进一步扩张，国债扩容，利率不会继续下跌，美国不会出现负利率。

3、两个支撑中国经济高速发展的基本要素发生变化：

一是全球化的窗口关闭，特朗普发动中美贸易战，中国过去靠搭全球化顺风车快速发展的便利没有了。
二是生育率的下降，二胎政策后，80和90后生育率没有提升，还在下降。70后生育率虽有一个提升，但这是脉冲变量，无法持续，80、90后才是恒常变量。

4、比较好的一点是，中国高层已经放下了保经济增长目标的执念，让市场有了结构性调整和改革的空间。

5、中国决策层对经济去地产化下了政治决心，为了去地产化，把消费税切给地方，补一点地方财政的缺口。官媒对地产商开炮，例如：新城控股。决策层讲历史关口，讲七个自我革命，放弃局部利益和短期利益。

6、伴随经济的下滑，失业人口会增加，国家明年会发行30年、50年的国债，为大批失业人员准备保证金，做职业培训，转型。

7、未来发展战略定调超大城市圈集群发展战略，北京、上海，深圳、广州、武汉，成都，重庆。

8、未来如何做投资，投资收益取决于你的交易对手，你的大部分对手是数羊的。

一、看空中国工业周期品。

二、中国A股会进入改天换地的历史新时空，新的投资理念会诞生，看好未来插着政策天线的科技股，这是国家使命凝聚的方向。风向在转，风起于青萍之末，北京邮电大学的分数线今年超过中央财经大学，重视科研，教育体系要改革。

三、中国持续20年的通胀周期关闭，进入通缩周期，因此酱油，白酒，保险这类在通胀周期中，即有β也有α的资产要重新估值，未来这类股票可能没有β。